पहली तिमाही के नतीजों के बाद एचडीएफसी बैंक में ऊंचे कारोबार; मर्ज किए गए इकाई शेयरों को खरीदें, बेचें या रखें?

एचडीएफसी बैंक शेयर की कीमत: परिसंपत्ति गुणवत्ता के मोर्चे पर मामूली क्रमिक चूक के अपवाद के साथ, एचडीएफसी बैंक ने चालू वित्त वर्ष (Q1FY24) की अप्रैल-जून तिमाही के लिए एक सकारात्मक स्कोरकार्ड जारी किया।

विश्लेषकों ने मोटे तौर पर स्टॉक पर अपनी ‘खरीदें’ रेटिंग बरकरार रखी है, लेकिन कहा है कि सफल विलय परिवर्तन, बढ़ी हुई लागत और मार्जिन प्रक्षेपवक्र पर निकट अवधि में उत्सुकता से नजर रखी जाएगी।

जून 2023 में समाप्त तिमाही के लिए, एचडीएफसी बैंक ने 11,951.7 करोड़ रुपये का एकल शुद्ध लाभ दर्ज किया, जो पिछले वर्ष की इसी तिमाही के 9,196 करोड़ रुपये से 30 प्रतिशत की वृद्धि है।

वित्त वर्ष 2024 की पहली तिमाही में बैंक की शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई) 21.1 प्रतिशत बढ़कर 19,481.4 करोड़ रुपये से 23,599.1 करोड़ रुपये हो गई।

एचडीएफसी बैंक की संपत्ति गुणवत्ता Q4FY24 में क्रमिक रूप से घट गई। तिमाही दर तिमाही, बैंक की शुद्ध गैर-निष्पादित संपत्ति (एनपीए) 9.4 प्रतिशत बढ़कर 4.368.4 करोड़ रुपये से 4,776.9 करोड़ रुपये हो गई, जबकि इसकी सकल गैर-निष्पादित संपत्ति (एनपीए) 5.7 प्रतिशत बढ़कर 19,045.1 करोड़ रुपये हो गई। 18,019 करोड़ रुपये.

निवेशकों को अब क्या करना चाहिए?

कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने कहा कि विलय के बाद एचडीएफसी बैंक की बैलेंस शीट में अभी भी कुछ परिवर्तन हैं जिनका पूर्वानुमान लगाना कठिन है, जिसका अर्थ है कि निकट अवधि की आय का पूर्वानुमान अभी भी पर्याप्त मजबूत नहीं है। इसमें कहा गया है कि इस परिवर्तन को प्रबंधित करने के लिए बैंक के पास विकल्प काफी अधिक हैं।

“यद्यपि हम देयता पक्ष के परिवर्तन को पूर्ण रूप से सामान्य होते हुए देखना चाहेंगे जहाँ यह विलय से पहले था, इस परिवर्तन का आकार और बैंक द्वारा की जा रही वृद्धिशील वृद्धि के परिणामस्वरूप धीमी गति से परिवर्तन हो सकता है। केवल खुदरा जमा पर ध्यान केंद्रित करने की तुलना में फंड की लागत और विकास विकल्पों पर ध्यान देना शायद अधिक प्रासंगिक है। कोटक ने कहा, ”उद्योग के लिए जमा और ऋण वृद्धि के बीच का अंतर लगातार ऊंचा है और यह अंततः सभी बैंकों को जमा पर अधिक ध्यान केंद्रित करने के लिए मजबूर करेगा।”

इस ब्रोकरेज ने स्टॉक में ‘खरीद’ बनाए रखी है, जिसका उचित मूल्य 1,925 रुपये है, जो कि 16-17 प्रतिशत के स्तर पर आरओई के लिए 2.6 गुना बुक है।

मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज के अनुसार, एचडीएफसी बैंक ने कम प्रावधानों के कारण एनआईआई और पीएटी में स्वस्थ वृद्धि के साथ लगातार तिमाही दर्ज की, जबकि मार्जिन स्थिर रहा। वाणिज्यिक और ग्रामीण बैंकिंग में चल रही गति के साथ-साथ खुदरा क्षेत्र में तेजी से ऋण वृद्धि को बढ़ावा मिला। पुनर्गठित बही की ऋण मात्रा 27 आधार अंक तक कम हो गई, जबकि परिसंपत्ति गुणवत्ता अनुपात स्थिर रहा। संपत्ति की गुणवत्ता को एक मजबूत आकस्मिक प्रावधान बफर और पीसीआर द्वारा समर्थित किया जाना चाहिए।

“हम विलय की गई इकाई के लिए पूर्वानुमान पेश करते हैं और FY24-26 में 654b/798b/957b रुपये की शुद्ध कमाई का अनुमान लगाते हैं, जो 1.9-2.1 प्रतिशत के RoA में अनुवादित होता है। इस प्रकार हमारा अनुमान है कि विलय की गई इकाई के लिए RoE वित्त वर्ष 26 तक 17 प्रतिशत+ के विलय-पूर्व स्तर पर वापस आ जाएगा। ब्रोकरेज ने अपनी रिपोर्ट में कहा, हम 2,070 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ अपनी ‘खरीद’ रेटिंग दोहराते हैं।

एलपीके सिक्योरिटीज ने अपने विश्लेषण में कहा कि वित्त वर्ष 2024 की पहली तिमाही में एचडीएफसी बैंक का परिचालन प्रदर्शन मिला-जुला रहा। फिसलन में क्रमिक रूप से 18 प्रतिशत की वृद्धि हुई, और जीएनपीए, 1.17 प्रतिशत पर, 1.4 प्रतिशत के ऐतिहासिक औसत से नीचे है। प्रावधान लागत 1QFY24 में 28.6 बिलियन रुपये थी, जबकि 4QFY23 में 26.8 बिलियन रुपये थी, जो क्रमिक रूप से वृद्धि है। ऋण वृद्धि (15.8 प्रतिशत सालाना, 0.9 प्रतिशत क्यूओक्यू) के विपरीत, एनआईआई वृद्धि क्रमिक रूप से सुस्त थी (21.1 प्रतिशत सालाना, 1.1 प्रतिशत क्यूओक्यू)।

ब्रोकरेज ने कहा, “हमारा मानना ​​है कि बेहतर अंडरराइटिंग प्रथाएं, उच्च तरलता, पर्याप्त कवरेज और मजबूत पूंजी स्थिति एचडीएफसी बैंक को अच्छी स्थिति में बनाती है और इस प्रकार, हम 2,074 रुपये के मूल्य लक्ष्य के साथ ‘खरीद’ को दोहराते हैं।”